先日、TermMax 上の新しい Robinhood Chain のマーケットを少し覗いていたんだけど—8月12日にスイッチを入れた直後、QQQ、SPY、NVDA を固定金利 USDG の借り入れの担保として使っていた。そのとき、なにかシンプルなものがそのまま引っかかった。
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多くの人は、借り入れをまだ「変動金利のもの」として扱い、監視する必要があるものだと思っている。けれどここでは、デフォルトの流れは「期間を選んで金利を固定し、そのまま立ち去る」というもの。途中で中期的なスパイクはない。実際にタスク中に着地したのは、プロトコルが TVL 約 $90M 付近にいたのに、その新しいマーケットでレンジ注文の板（深さ）がどれだけ薄かったかを見ることだった。実行サイズは控えめだったのに、それでも固定の最大コスト枠はメンタルモデルをちゃんと変えてくれる：tx が確定した瞬間に上限が分かる。
私は変動型プロトコルの上で動いてきた時間が長いから、この確実性はほとんど「きれいすぎる」感じがした…たぶんそれが狙いなんだろう。ポイントの倍率が薄れていった後に、実際にその「ロックされた金利」を本当のプロダクトとして扱う人がどれくらいいるのか、今も気になってる。