固定金利のDeFiは、主に「適切な金利を固定する」ことだと思っていました。ですが、TermMaxがポジションをどのように構成しているのか——そしてその構造がなぜ重要なのか——をより詳しく見てみると、考えが変わりました。

GT、FT、XTはポジションを明確な構成要素に分けます。一方、レンジ注文では、借り手と貸し手が市場の1つの金利をそのまま受け入れるのではなく、異なる価格カーブを定義できます。さらにFTは満期前でも取引できるため、ポジションの出口（イグジット）の柔軟性が高まります。

それを踏まえて私はこう考えるようになりました。固定金利のDeFiは、固定する金利だけの話ではありません。満期までの期間（time-to-maturity）もまた、ポジションの振る舞い方や価格付けの一部になるのです。

私にとっての重要なテストは、価格カーブが大きく乖離し、流動性がそれらの間で動き始めたときに何が起こるかです。@TermMax #TermMax $BTW $DOS