午後を使って、Duskのトークン化資産パイロットが実際にどのレールに決済されるのかをマッピングしてみた。そこで印象に残ったのは、想定よりも小さい点だった。#dusk $DUSK ピッチは、規制対象のRWAに向けたものだが、機密保持に強く依存している——「フェニックス」は、ポジションサイズや取引相手を公開できない機関向けに設計された、遮蔽された実行モデルとして機能する。だが、ほとんどの現行RWAツールや初期の発行体統合が実際に着地しているレイヤーであるDuskEVMは、デフォルトで透明だ。これは標準的なEVMチェーンと同じだ。開示残高のレールとして「ムーンライト」があり、近い将来の導入で勢いがあるのはそちらであって、フェニックスではない。つまり、「プライバシーが最も必要だ」とされる資産クラスは、現時点では目に見えやすいレールにオンボーディングされており、機密レールのほうは最終到達点として位置づけられている。誰もこれを隠しているわけではない——ドキュメントに書いてある。ただ、「プライバシー対応のRWAチェーン」と読むと、最初の統合とともにプライバシーが提供されるのだと、統合後ではなく統合と同時に出荷されると誤解しやすい。シーケンスは、ピッチ（売り文句）と同じではない。だから気になるのは、@Dusk を評価している発行体が、フェニックスはすでに稼働済みとして価格設定しているのか、それともロードマップ段階として見ているのかということだ。