ブータンは、$BTCからのゆっくりとした、着実な段階的な撤退を続けています。

ブータン王国政府は、ビットコイン保有を段階的に着実に減らしてきました。かつて約13,000 $BTCあった保有は、2026年までにすでに4,000 $BTCを下回っていました。

そして現在、さらに約$19M相当を売り側へ移しています。

これは管理されたアンワインド（整然とした解消）であり、パニックではありません。単に、継続的に配分しているだけです。このように主権保有者が段階的に手仕舞いする場合は、ペースと規模に注目する価値があります。弱気局面に投げ売りしているのではなく、時間をかけて出口を運用しているのです。

これらの塊が価格をどう吸収するかを見てください。この供給に対して構造を維持できていれば、基礎的な需要の強さを示すサインになります。次のトランシェでサポートを割り込むなら、分配（配り売り）の圧力が勝っていることを裏づけます。

重要な教訓：大口の保有者は一度に全て手仕舞いしません。彼らは段階的に売却します。そうすることでレジスタンス（抵抗）ゾーンが形成され、市場がこのフローを壊れることなく消化できるかどうかが試されます。