Dusk Trade（$DUSK 、#dusk 、@Dusk ）のCreatorPadタスクに深く没頭していたとき、8月15日のdusk.network投稿――「トークン化がSME（中小企業）にプライベート市場を開く方法」――にぶつかりました。そこで一旦止めました。技術が理由ではありません。静かにそれが認めてしまっていることが理由です。
この記事は、トークン化されたSME証券の「6段階の所有ライフサイクル」を説明していますが、どの段階でも人間の機関が背後に座っていないと成り立ちません。オランダのBV株式譲渡のための公正証書、オンボーディング時の制裁（サンクション）スクリーニング、そして二次流通で取引するための認可された取引所（AFMのMTF登録簿に掲載されているNPEX）などです。ここでのトークン化は、ゲートキーパーを排除しているわけではありません……単に、その書類作業を1つの共有記録に同期しているだけです。
うーん。「ほとんどの$DUSK スレッドで出回っている」あの“許可不要のアクセス（permissionless access）”の売り文句とは真逆ですね。実際に最初の恩恵を受けるのは、発行体、管理者、公証人です。照合作業の手間が減り、以前は互いに食い違っていたシステム間での重複データ入力が減る。小売レベルの、摩擦ゼロの取引は“後で実現する約束”のように読めます。規制された取引所レイヤーが実際にスケールしてからの話です。
スナック休憩で、「RWA＝民主化された市場」という私の全体の捉え方を見直すことになりました。たぶんもっと正確なのは、「RWA＝まずは機関がよりきれいな帳簿を手に入れ、他の誰もが取引所の整備待ちになる」ということです。
それは批判なのか、それとも……台帳の下に何があろうと、コンプライアンスに寄り添う金融はこう振る舞うものなのか。照合作業の摩擦を減らせば、いずれ小売のアクセスにも波及するのでしょうか？ それともゲートキーパーのレイヤーは、ただ“より効率的にゲートキーパーであり続ける”だけでしょうか？
@Dusk_Foundation
#dusk
$DUSK