先月引っ越しをして、5年前の定期預金の書類を見つけた。利率は4.5%。その紙をしばらく見つめて、ぼんやりしてしまった。今の銀行の定期預金は2%すら厳しい。お金が減ったというより、「確実性」っていうものが、ますます高くなっていくんだと思う。

その後、TermMaxを見つけて見ているうちに、どこか既視感が湧いてきた。やっていることは、あの定期預金の本質と同じだ。固定金利をロックして、満期にお金を受け取り、途中は市場がどう変わろうと関係ない。違うのは、この道筋をオンチェーンに持ち込んだこと。そして、レバレッジやRWA担保など、従来の定期預金には永遠にできなかった機能まで加えている。

2026年1月、TermMaxはBNB Chainで、トークン化された株式を担保にできる固定金利の貸借市場の初号を立ち上げた。Ondoのトークン化株式を保有する機関は、資産を売却せずにステーブルコインを借りられる。これって、まさにウォール街の「株の担保融資」をチェーン上に移したようなものでは？@TermMax

ただ正直、固定金利という言葉に惹かれたのはいいとして、同時にその仕組みにも少しとらわれている。伝統的な金融が固定収益市場を成立させるのに、何百年もかかった。オンチェーンで同じものを再現するには、難しさはむしろ増すだろう。流動性はどう集めるのか、満期の異なる市場はどう価格設定するのか、急にお金が必要になったときにどう退出するのか。

この方向性は良いと思う。でも、それがいま完璧に動いているとは限らない。DeFiにおける固定金利はまだ新しい。どれだけ大きく育つかは、市場が確実性のために本当に支払う気があるか次第だ。とりあえず私はTermMaxをウォッチリストに入れて、TMXの8月25日のTGE後にまた様子を見る。#termmax