ナスダックはYTDで+18.8%、一方で$BTCは-27.6% — かつて同調して取引されていた2つの資産の間には46ポイントもの開きがあります。

相関が崩れました。ビットコインはテック株に連動しておらず、金のようにも動いていません。いわゆる“無人地帯”にいます。

これはサイクルのリセット局面を示しています。$BTCは通常、リスクオン（株高）を先導するか、マクロの流動性に追随しますが、今はどちらでもありません。これは永続的に弱気という意味ではなく、ポジションの組み替え（リポジショニング）です。

ここまで相関が強く崩れると、だいたい次のどちらかです。1つは$BTCが遅れていて、追いつく局面に来ること。もう1つは、より広範なリスクオフの動きを先導しているのに、まだ株式市場には波及していないこと。

私の見立ては、サイクルの中間あたりでの調整局面です。$BTCは2024年後半に出遅れるどころか出過ぎて（先行しすぎて）いました。株式はAIの熱狂で走り続け、その結果、いま時間と価格を通じてギャップを埋めているところです。これは通常のサイクル挙動ですが、リアルタイムでは心地よくありません。

再相関に注目してください。$BTCが再びナスダックに連動し始めたら、リセットが完了したサインです。それまでは、焦らず待ち、アルトへは選択的にローテーションし、相場の流れと戦わないでください。