#dusk $DUSK @Dusk 資産と支払のレグを比較すると、単純な問題に行き着きます。すなわち、1秒の資産移転があっても、キャッシュのレグがなお60秒かかるなら、1秒の市場ワークフローは作られないのです。
それにより、「10秒の決済」は、最初に見えるより弱いDUSK指標になります。受け渡し対支払い(DVP)では、少なくとも4つの要素を分けて考えたいところです。すなわち、資産の最終性、支払の最終性、それらの間のギャップ、そして失敗または不一致となる決済の発生率です。
行動面での帰結は、ブロック時間よりも重要です。機関は、片側が最終であっても、もう一方が元本リスクをまだ抱えているなら、その取引を経済的に完了したものとして扱えません。より速いブロックは役立ちますが、遅いお金が消えるわけではありません。
DUSKのより強いベンチマークは、最終的には、生の取引速度ではなく、未一致の元本ゼロで「1秒あたりに決済された価値」になるかもしれません。利息(クーポン)支払いを正しく20回完了した債券であっても、最も難しいイベントが証明されたとは限りません。満期時の€100Mの元本返済こそが、それです。
DUSKの決済スピードが重要である理由は分かります。ですが、まだ解決できないのは、1つの見出しの数字だけでは、両方のレグがどれくらいの速さで同時に取り消し不能になるのか、という点です。
機関投資家の市場にとっての本当のゴールは、どちらの側ももう元本を失う可能性が残っていないときです。
@Dusk #dusk $DUSK
それにより、「10秒の決済」は、最初に見えるより弱いDUSK指標になります。受け渡し対支払い(DVP)では、少なくとも4つの要素を分けて考えたいところです。すなわち、資産の最終性、支払の最終性、それらの間のギャップ、そして失敗または不一致となる決済の発生率です。
行動面での帰結は、ブロック時間よりも重要です。機関は、片側が最終であっても、もう一方が元本リスクをまだ抱えているなら、その取引を経済的に完了したものとして扱えません。より速いブロックは役立ちますが、遅いお金が消えるわけではありません。
DUSKのより強いベンチマークは、最終的には、生の取引速度ではなく、未一致の元本ゼロで「1秒あたりに決済された価値」になるかもしれません。利息(クーポン)支払いを正しく20回完了した債券であっても、最も難しいイベントが証明されたとは限りません。満期時の€100Mの元本返済こそが、それです。
DUSKの決済スピードが重要である理由は分かります。ですが、まだ解決できないのは、1つの見出しの数字だけでは、両方のレグがどれくらいの速さで同時に取り消し不能になるのか、という点です。
機関投資家の市場にとっての本当のゴールは、どちらの側ももう元本を失う可能性が残っていないときです。
@Dusk #dusk $DUSK
