米国では、暗号資産の規制は終わりの見えない待ち状態のようです。CLARITY Act（ルールを明確化するはずの大法案）が上院で審議が滞っており、9月15日を早期の目途とする手続きに延期されたものの、2027年半ばより前に可決される可能性は低いと見られています。そしてその間に、いわゆる非常時の計画すら外れました。SECは8月13日に自らの投票を取り消しました。公式には「議題の問題」が理由とされています。

では、今日実際に適用されるルールは何でしょうか？信頼できるのは、2026年3月17日のSEC-CFTCによる共同分類のみです。暗号資産を5つのカテゴリに振り分けています。主要16資産――ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナなど――は「デジタル・コモディティ（デジタル商品）」に分類されるため、有価証券法の対象外となります。

注目すべき論点：SECの暗号資産部門を率いていたコミッショナーのヘスター・ピアースが、11月に同機関を退任します。委員会は現役のメンバーが2人に減るため、重要な新規ルールを採用する能力が弱まる可能性があります。

要点：当面、新しい法律は見込めませんが、すでに存在して主要な資産を保護する「事実上の枠組み」はあります。不安定ではありますが、法的空白ではありません。

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