BTCの静けさがちょっと怖い——ボラティリティが極めて低い水準に接近している。次の大相場は、すでに力を溜めているのかもしれない
最近ビットコインのチャートを見続けている人なら、みんな一度は「どうしてこんなに動かなくなってきたんだろう？」と感じたことがあるはずだ？
Fundstratの最新見解によると、BTCのボラティリティは歴史的な最低水準に近づいているという。引用された過去データでは、このような状態が現れた後、ビットコインの今後60日間の価格変動の中央値はおよそ30%に達するとされる。なお、ここでいう30%は「必ず上昇する」という意味ではない。下方向に急激にレベルを割り込む可能性もある。真に警戒すべきなのは——市場がずっとこんなに静かなままではないことだ。
さらに面白いのは、売り手も買い手も今あまり気持ちのいい状況ではないこと。今日、「強気にBTCを空売りしていた」1頭のクジラが、ポジションを減らしたうえで清算されたという情報があり、累計損失が156万ドル超になった。一方でRiot Platformsは、今年上半期に9,665枚のBTCを累計売却しており、取引額は約7.32億ドルだという。ひとつは、空売り勢が繰り返し踏み上げられていることを示し、もうひとつは、マイナー企業の供給が依然として市場に圧力をかける可能性があることを示している。
直接影響を受けるのはもちろん $BTC で、ETHやSOL、そしてボラティリティの高いアルトコインも通常はそれに連れて増幅する。もしBTCが上方向にブレイクすれば、低ボラティリティ環境に加えて空売りの買い戻しが重なり、市場はかなり荒れるかもしれない。逆に下方向に重要なレンジを割り込めば、レバレッジをかけたロング勢も連鎖的な踏み倒し（連環の踏み）を起こす可能性がある。
だから今いちばん危険なのは、強気か弱気かではなく、「最近相場がないから、レバレッジを好きに上げていい」と考えることだ。ボラティリティが長く抑え込まれているほど、ブレイク後のスピードは往々にして想像以上に速く、対応が間に合わなくなる。
嵐が来る前、海面はたいていとても静かだ。BTCは今回、どちらに爆発するのか？ 先に保証できる人はいないが、確実に言えるのは——その静けさを安全だと誤解しないことだ。