固定金利の実験が来ては去るのを、何年も見てきました。そのほとんどはていねいにレバレッジの物語を強く売り込みますが、その後は静かに、ただ安定したものを求める預金者に寄りかかってきます。TermMaxも、そういう意味で見覚えがあります。

TGEは8月25日に予定されています。彼らが出している数字は十分に現実的です。TVLは9,000万ドルを超え、登録ウォレットは150万超。10のEVMチェーンで、日次アクティブが9万人です。見ている最中にDefiLlamaを確認しましたが、いつも通りの内訳でした。アクティブなローンは約2,700万〜2,900万ドルで、彼らが追跡しているチェーンの合計はそれより薄めです。残りは貸し手やヴォルトの預金者のもとにあり、固定利回りを得ながら、ゼロ・リクイデーションの売り文句がマーケティングの仕事をしています。

このパターンは前にも見たことがあります。デゲン（玄人ぶった危険好きな層）はレバレッジの物語に集まってきます。より静かな資金は利回りにやって来て、より長く留まります。トークンのアンロック時には、最初の騒音の1週間後も実際にそこに残っているグループの値動きがついてくる傾向があります。ここでどちらが先に動くのかはまだ分かりません。借り手側が認めるよりも、預け入れ側のほうが重く感じます。

暗号資産は、提案どおりにうまく機能することはめったにありません。摩擦が生まれるのは、資本をロックしているのが誰なのか、そしてなぜなのかです。これも例外ではありません。私は引き続き見守ります。

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