歴史はいつも繰り返される。リバモアが100年前に見出した市場の法則は、今なお暗号市場にも当てはまる。いまRVNでコンセンサスの脆弱性が露呈し、マーケットの投機的な“連鎖”が組み替わったことで、集団的なパニックが引き起こされている。だが、このような場面は見慣れたものだ。

BTCの早期にはネットワーク分岐やコード上の脆弱性が発生し、LTCでは今年13ブロックの再編が起きた。当時の市場も同様に悲観的だった。3つはいずれもUTXO-PoW体系に属しており、直面しているのは新旧クライアント間のルールの食い違いで、パッチを適用すれば修復できる。つまり、追加発行でトークン数を増やす能力はない。

多くのトレーダーは歴史上の誤りを繰り返している。再編の噂を聞くと一気に全面的に弱気になるなど、2種類のリスクを混同してしまう。ONEの脆弱性は無限にトークンを鋳造でき、取り返しのつかない致命的な災難だ。一方、RVNは総量の上限規則が固定されており、保有者の持ち分は希薄化されない。

人の性は太古から変わらない。パニックのループは繰り返し、幾度も再演される。老舗のPoWコインの過去の経験を参考にすれば、単なるコンセンサスの脆弱性だけでは基盤となる価値を簡単に打ち壊すことはできない。極端な感情に飲まれた状態で、軽率に取引の判断を下さないようにしよう。