$XAUT $SNDKB $SPCXB 黄金が1オンス当たり4430ドルの水準に到達。私はむしろ、今追いかけるのは勧めません。この今回の金上昇は、もはや「リスク回避ムード」だけでは説明できません。

オプションの資金は、買いのプット・ヘッジ（下落防御）から、上昇に賭ける動きへと切り替わり始めました。金ETFの資金も再び流入しています。

その背後にあるロジックは、実はとても明確です。ドルと実質金利が圧迫されていることに加え、FRBの利上げ見通しが後退していること、そして米国の債務がますます重くなっていること。

とりわけ米国債の問題です。米国債の規模はますます膨らみ、長期金利も高止まり。世界の資金は「ドル建て資産を保有するコストとリスク」を改めて評価し直し始めています。

つまり、いま金が再評価されているのは、単なるリスク回避の性質ではなく――ドルの信用リスクと財政リスクをヘッジする資産である、ということです。マスクの火星の“ドッグ”を見てください。彼は大型ロケットで火星🐶を宇宙へ運ぼうとしている。

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