DUSK と、オランダのあの認可された証券取引所を結び付けているのを見て、私はすぐにマーケットを見ようとはしませんでした。まずは、その取引所の土台を一通り洗い直したんです。1万7千名あまりのアクティブ投資家、100件以上の融資、累計で2億ユーロ超——規模としては別に驚くほどではないですが、ライセンスは確かなものだし、規制もまた確かなものです。

そこで私が気になったのはここです。規制を受ける取引所が、オンチェーンに載せるのは結局何のためなのか？ 手数料では、その決断に見合うほど儲かりません。清算効率が少しでも関係していそうだとしても、結局は避けられないのが監査の壁です。株式の名義移転、名簿登録、取引の清算――どの一件も監督当局に説明しなければならない。そして顧客情報は漏えいに耐えられない。
チェーン上は透明なので、企業秘密が全部さらされる。チェーン上で暗号化すれば、監査ができない。どれだけ多くの機関が、この二つの板挟みで詰むか、私は何度も見てきました。$BTC

DUSK が出してきた答えは、その取り分（分配）の仕組みです。オンチェーンには証拠を残して、オフチェーンでは切り札を隠す。監督当局が確認したいなら、Citadel が必要に応じて開示し、必要な証明を一つ渡せば済む。相手方が覗き見したいとしても、門にすら触れられない。このやり方は、認可された機関が抱える難しさと噛み合っています。

言うまでもなく、私が軽視しているのは、その程度の集客量です。DUSK のこの一手で本当に価値があるのは"先例"。認可された取引所が、株式担保の資金調達をプライバシー重視のパブリックチェーンに載せるとなれば、Dusk Network 全体のコンプライアンスの度合いが現場で実地に検品されたのと同じです。しかもこの提携は試験的なものではなく、もっと実質的な DLT による株式台帳の記録とオンチェーン化の設計に向けて進んでいると聞きます。今後また機関が白紙に戻そうとするたびに、何度も引っ張り出して吟味されることになるのは、この先例です。#dusk $DUSK @Dusk