トークン化された中小企業（SME）の市場で、退屈な一点にいつも引っかかってしまいます。資産はデジタルでもよく、投資家が適格であってもよく、取引はすぐに成立してもいい。でも、現金と所有権はどこかで必ず一致しなければならない。別々に動いてしまうなら、その間のリスクを誰かが背負うことになる。
だからこそ、Duskでのアトミック・セトルメント（同時決済）は、単なる取引速度の速さよりも私には魅力的です。証券側の決済と支払い側の決済が一緒に解決する。動くのは両方か、どちらも動かないかのどちらか。些細な違いに見えても、流動性がすでに薄く、当事者が決済の不確実性を気軽に吸収できない何千ものSME証券を考えると、話は別です。
「流動性とは、相手が実際に到着するという確信の一部でもある。」
しかし、その信頼の境界はただ移動するだけです。決済前の時点でも、システムは以前の答えを継承しています。このウォレットは適格か？ この資産は譲渡可能か？ コンプライアンスはすでに参加者をクリアしているか？ アトミック・セトルメントは、それらの判断を見直しません。判断を“使い切って”、最後の交換を切り離しにくくする。
たぶん、その見えない層が隠されたポイントなのでしょう。Duskがアトミックに決済するだけで、SMEの流動性が生まれるわけではありません。資本が動くのを躊躇する理由をひとつ取り除けるかもしれない。
それに、欧州のプライベート市場で本当に不足している流動性の量は、実際の需要が足りないことなのか、それとも決済がややこしくて、資本が静かに参入を拒んでいるだけなのか、まだ気になっています。
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