@TermMax を調べていると、3種類のマーケットテイカーを用意するという発想がなかなか実用的だと感じました。全員が同じ貸し借りのプロセスに従うのではなく、それぞれが異なる理由でマーケットに参加します。

1人目は借り手です。流動性を求めています。担保を提供し、固定金利トークン（Fixed-Rate Tokens）を作成し、既存の貸し出し注文を埋めることで、定義されたレートで負債トークンを借り入れます。

2人目は貸し手です。目標は逆です。借り入れ注文を埋めることで負債トークンを提供し、自分で価格カーブを作らなくても固定のリターンを得られます。

そして3人目がレバレジャー（レバレッジ利用者）です。こちらは露出（エクスポージャー）を増やすことにより注力します。借りた負債トークンを使って、基礎となる担保資産をさらに多く購入し、レバレッジのかかったポジションを作ります。ここで私の注目を集めたのは、TermMaxがこのプロセスを繰り返しのループを必要とせず、単一のトランザクションで完了するためにフラッシュローンを使う点です。

私にとって、この分離はマーケットを理解しやすくします。TermMaxは、借り手、貸し手、レバレジャーそれぞれが本当に達成したいことに応じて参加するための異なる方法を提示しています。
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