TermMaxの「固定」という言葉は、簡単に人を混乱させます。

それによって、市場には完成された1つのレートがあり、誰もがそれをそのまま見ているだけだと思ってしまうかもしれません。

でも、この市場の仕組みはもっと面白いです。

ある市場には、1つの注文だけが置かれているとは限らず、複数の注文が置かれていることがあります。そして、それぞれに条件があり、価格形成のカーブも異なります。

なので、より正確にはこう考えるべきです：

まずは、条件の異なる一連の注文があります。そしてその後に、取引が成立し、その取引でレートが期間固定されるのです。

私は、この違いがとても好きです。

TermMaxにおける固定レートは、市場参加者全員に共通する単一の数字ではありません。

それは、取引が「どの注文と」成立したかの結果なのです。

だから私は、「固定」という言葉だけで安心したくありません。

先に、市場にそもそもどんな注文が出ていて、それらが何を提案しているのかを見ます。

なぜなら、TermMaxの1つの市場は、1つのレートではないからです。そして、この点が、私の見方としては、仕組み全体の印象をかなり変えてくれます。

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