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ここ1週間ほどTermMaxを掘り下げてきたんだけど、注目を大々的に集めるというより、黙々と解決してくれるタイプのプロトコルの一つだと感じた—DeFiの貸付における固定金利の問題ね。多くのプラットフォームは、変動（フローティング）のユーティリティ曲線で動いている。これはスプレッドを狙うトレーダーにとっては良いんだけど、3か月や6か月先の利回りの数字を前提に計画しようとすると地獄。さらに同じシステムでオプション取引まで組み合わせているのは、なかなか面白い賭けだ—要するに「予測可能なクレジットを必要とする人」と「金利の動きをヘッジしたい／投機したい人」の両方を取り込みたい、ということだ。

正直に言うと、関心を引いたのはトークンじゃなくて技術面。ストレス下でもちゃんと機能する固定期間のクレジット市場を構築するのは、かなり難しい課題なんだ—多くのチームが試したものの、静かに消えていった。

でも私は冷静に見ているよ。固定金利貸付の物語は来ては去ってきたし、流動性は今月の「新しくてキラキラしてるもの」を追うのであって、必ずしもちゃんと作り込まれているものを追うわけじゃない。初期の好奇心が薄れた後に、TermMaxがTVLとマーケットメイカーを維持できるかどうかが本当の試金石だと思う。

みんなこの件見てる？それともまだ変動金利チームかな？