TermMaxを見ていて、何度も立ち返ってしまったのが、固定金利ポジションに紐づく満期日でした。

最初は、主に金利そのものに目が行っていました。固定の数値で借りたり貸したりできるなら、それが比較の中心になるように思えたからです。でも見ていくほど、日付が同じくらい重要になってきました。ポジションがいつ終わるかを考えずに固定金利だけを見ると、かなり不完全な見え方になりえます。

これは、私が普段経験しているDeFiの貸付とは違います。変動金利の市場では、金利が動くのを追いながら、今の条件がまだ理にかなっているか判断するのに慣れています。TermMaxは、定義された期間に同意し、その条件がそのタイムラインに結びついていることを受け入れる感じに近いです。

満期日は見落とされやすいと思います。特に、いつもの貸付市場から来た人にとってはそうかもしれません。金利は単体で見ると魅力的に見えることがありますが、その金利の有用性は、あなたがやりたいことに対してタイミングが合っているかどうかに左右されます。

ここにはトレードオフもあります。固定条件は確実性を高めますが、いったんその構造にコミットすると、柔軟性は下がります。この部分は、見出しのAPY以上に注目されるべきでしょう。

TermMaxについて考えるほど、固定金利をこのプロダクト全体だとは捉えにくくなりました。肝心なのは、金利・満期・柔軟性が一緒になって成り立っているか、ということです。

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