ストレージ部門が圧力を受け、プレマーケットのMRVLは5.2%下落、MUは4.9%下落。

市場では、ストレージ用メモリの下半期における需要回復について意見が割れており、投資家は下振れリスクを意識し始めています。ひとつは、AI計算能力によるHBM需要の押し上げが過度に織り込まれていないかという点。もうひとつは、コンシューマーエレクトロニクスおよびPCの在庫調整のペースが想定より遅く、従来型のDRAM/NANDの価格がなお低水準にとどまっている点です。

取引の観点では、ストレージ株は常に景気循環のムードを増幅する存在です。業績の着地タイミングは、クラウド事業者の設備投資（キャップエクス）とスマートフォン出荷データの動きに連動します。プレマーケットでの同時下落は、基本面が実質的に悪化したことを示すというよりは、決算シーズン前に資金が自ら持ち高を調整し、ベータ（市場連動）リスクを回避した動きがより大きいことを反映しています。

今後の焦点は主に2点です。1つ目は、MUとMRVLの決算で示される在庫回転とHBMの受注の見通しの度合い。2つ目は、主要なクラウド事業者が示す2026会計年度の資本支出（キャップエクス）に関するガイダンスの方向性。需要の転換点が確認されるまでは、このセクターは高いボラティリティの状態が続く可能性が高いでしょう。

理性的に循環を見極め、慎重に対応を。

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