TermMaxの固定金利メカニズムがどこからそのレートを生み出しているのかを理解するために、数学を十分に腰を据えて読み解くまでは、私はそれを信頼できませんでした。

TermMaxは、線形の価格設定ではなく、カスタマイズされたボンディングカーブを使って、異なる満期ポイントにまたがる固定金利を算出します。非線形性は意図的なものです。金利市場は線形には動きませんし、線形だと見せかけるカーブは、最も重要な「端の部分」でリスクの価格付けを誤ります。

ボンディングカーブが生み出すのは、満期のトランシェ内で需給に応じて反応するレートであり、絶え間ない手動調整を必要としません。原理としてその仕組みは洗練されています。

私がずっと確認していたのは、カーブのパラメータがプロトコルによって設定されているのか、ガバナンスによって設定されているのか、それとも、借り手（貸し手）として私が理解しておくべき利害を持つ誰かによって設定されているのか、という点でした。
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