#美股复盘
2026/8/18
指数は小幅下落、幅（フロー）は弱含み。資金は「保管（メモリ）」と一部の半導体株に縮小
SPYは0.47%下落、QQQは0.16%下落にとどまりましたが、全市場で株価が上昇しているのは33.31%のみ。約3分の2が下落（赤）です。VIXは安値圏から6.6%上昇して15.19へ。絶対水準はなお低いものの、市場内部は指数以上に慎重になっています
今日は非常に狭い（セクター限定の）構造的な値動きです
半導体ETFは逆行して上昇。SOXXは+1.58%
MRVLは大幅高の+5.54%、NVDAとAVGOはほぼ横ばい。DELLとHPEはそれぞれ-2.24%、-1.87%で、これは資金が全面的に半導体へ戻ったのではなく、少数の強い銘柄を選別して追いかけていることを示しています
本当に最強なのは「メモリ」です
MUは+4.13%、SNDKは+8.88%。両銘柄とも20日高値付近に到達しています。メモリが連続して強いのは、資金がAIハードウェアの中の高い伸びしろ（高ベータ）方向を探し続けていることの表れです。ただしMUは出来高を伴わない上昇で、SNDKも出来高が大きく増えてはいません。トレンド継続には、その後の出来高での裏付けが必要です
大型テクノロジーが今日は全体的に弱かったことが、指数に対する圧力の主因です
MSFTは-3.04%、METAは-3.54%。TSLA、AMZN、GOOGもすべて下落。QQQの下落幅は小さいものの、半導体や一部のウエイト（比率の高い銘柄）で相殺されただけで、内部の状態は健全ではありません
ソフトウェアも同様に弱めです
IGVは-2.01%
NOWは-5.08%、CRMは-2.67%。OKTAは出来高を伴って-2.84%。ZSとSNOWは小幅上昇ながらも、ソフト全体としては前期の上昇分を消化している段階で、現時点では市場のメインテーマとして再び回帰してきていません
AIの計算・クラウドは、いまは揉み合いに移行しています
NBISは-3.18%、CRWVとIRENは小幅高。それ以外は概ね横ばい。先週のような急騰は終わり、資金が銘柄選別を開始しています。短期の値動きの振れ幅は今後も拡大しそうです
まとめ：
今日は、指数は表面的には安定している一方で、底流の幅（ブレッドスス）が弱い。資金はメモリとエネルギーに集中し、大型テクノロジーやソフトを回避しています。5月の“モメンタム主導”の局面に少し似ており、ハードを買ってクラウド企業やソフトを見下ろす（出遅れさせる）動きでした。しかし今日はハードが全面的に強くなるわけでもなく、相変わらず高値圏でのローテーション（乗り換え）に見えます。もしその後メモリが弱くなり始めるなら、より完全な利益確定（利確）の巻き戻しが起きることに備える必要があります
2026/8/18
指数は小幅下落、幅（フロー）は弱含み。資金は「保管（メモリ）」と一部の半導体株に縮小
SPYは0.47%下落、QQQは0.16%下落にとどまりましたが、全市場で株価が上昇しているのは33.31%のみ。約3分の2が下落（赤）です。VIXは安値圏から6.6%上昇して15.19へ。絶対水準はなお低いものの、市場内部は指数以上に慎重になっています
今日は非常に狭い（セクター限定の）構造的な値動きです
半導体ETFは逆行して上昇。SOXXは+1.58%
MRVLは大幅高の+5.54%、NVDAとAVGOはほぼ横ばい。DELLとHPEはそれぞれ-2.24%、-1.87%で、これは資金が全面的に半導体へ戻ったのではなく、少数の強い銘柄を選別して追いかけていることを示しています
本当に最強なのは「メモリ」です
MUは+4.13%、SNDKは+8.88%。両銘柄とも20日高値付近に到達しています。メモリが連続して強いのは、資金がAIハードウェアの中の高い伸びしろ（高ベータ）方向を探し続けていることの表れです。ただしMUは出来高を伴わない上昇で、SNDKも出来高が大きく増えてはいません。トレンド継続には、その後の出来高での裏付けが必要です
大型テクノロジーが今日は全体的に弱かったことが、指数に対する圧力の主因です
MSFTは-3.04%、METAは-3.54%。TSLA、AMZN、GOOGもすべて下落。QQQの下落幅は小さいものの、半導体や一部のウエイト（比率の高い銘柄）で相殺されただけで、内部の状態は健全ではありません
ソフトウェアも同様に弱めです
IGVは-2.01%
NOWは-5.08%、CRMは-2.67%。OKTAは出来高を伴って-2.84%。ZSとSNOWは小幅上昇ながらも、ソフト全体としては前期の上昇分を消化している段階で、現時点では市場のメインテーマとして再び回帰してきていません
AIの計算・クラウドは、いまは揉み合いに移行しています
NBISは-3.18%、CRWVとIRENは小幅高。それ以外は概ね横ばい。先週のような急騰は終わり、資金が銘柄選別を開始しています。短期の値動きの振れ幅は今後も拡大しそうです
まとめ：
今日は、指数は表面的には安定している一方で、底流の幅（ブレッドスス）が弱い。資金はメモリとエネルギーに集中し、大型テクノロジーやソフトを回避しています。5月の“モメンタム主導”の局面に少し似ており、ハードを買ってクラウド企業やソフトを見下ろす（出遅れさせる）動きでした。しかし今日はハードが全面的に強くなるわけでもなく、相変わらず高値圏でのローテーション（乗り換え）に見えます。もしその後メモリが弱くなり始めるなら、より完全な利益確定（利確）の巻き戻しが起きることに備える必要があります