TermMax（@TermMax ）タスク。調査の途中で私を止めたのは、TGE日付が途中で下がった瞬間でした――彼ら自身の「3日前の投稿」では8月25日です。その発表の数字がやけに大きかった：TVLは9,000万ドル超、登録ウォレットは150万超、日次アクティブは90K、10のEVMチェーンに分散。#TermMax が突然あちこちのフィードに出てきました。
なので退屈なことをしました――疑ってというより癖でDefiLlamaを開いたんです。そこでのTVLは約3,400万ドルに近い位置。過去30日間のプロトコル手数料：11,559.24ドル。年換算すると、ざっくり32万ドルのランレートです。にもかかわらず、自社資料では「ライフタイムで100万人超のユーザー」を示しているプロトコルの下に、それがある。
「赤信号だ」とは言いません。正直、チェーンによって指数の出方は違うし、TGE前のウォレット数はいつも少し熱く出がちです。でも、そのギャップそのものが引っかかりました。ピッチデックの数字と、手数料を生んでいる数字が、ほとんど別の2つのプロトコルを説明しているように見える。ひとつは物語。もうひとつは、今まさにオンチェーン上で人々が静かに、実際に払って使っているもの。
その余韻に、スナックがなくなるよりずっと長く浸ってしまいました。ふむ。
8月25日に入るにあたって――針を動かすべきは、彼らが数えているウォレット数なのか、それとも集めている手数料なのか？
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