正直に言うと、今週の米国株って便秘みたいだね。指数は見た目しっかりしてるのに、中ではずっと暗流がうごめいてる。S&P 500は7,457で、表面上は1ポイントちょっとの下げだけど、分解して見ると完全に別の景色——半導体製造装置関連のCDNSが-9.47%、SNPSが-7.85%、AMATが-5.57%。「テクノロジーの強気相場」ってやつはどこへ行った？逆に、普段あまり目立たないエネルギーセクターが逆行して1ポイント以上上げてる。よく考えて、これは全面安というより、下げにも段階がある。市場が足でバリュエーションに投票してるってことだ。

正直言えば、この「成長株を切って、防御を買う」みたいなローテーションは、指数の上げ下げよりもよほど状況を物語ってる。リスク許容度はもう弱気なんだけど、口ではまだ認めてないだけ。今注目すべきはむしろAlphabetやTeslaあたりの決算。今週は決算が次々に出そろって、AIの設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）物語がまだ持ちこたえられるかは、彼らの顔色次第。

じゃあ、こっちの暗号資産（仮想通貨）界隈と何の関係があるの？正直、米国株のテックと暗号資産はつながってる。BTC（大衆の言う「大餅」）は66kから63k近辺まで引きずり戻されてて、今回のテック株の冷え込みとほぼ同じ心拍だよ。米国株の決算でムードが再点火されれば、勢いのある仮想通貨の方に資金が流れ込みやすい。逆にまたダメなら、こっちも独りだけはうまくいかない。いっしょに下へ支えを探しに行くことになる。

結局、今の自分のスタンスはこれだけ：決算が出揃う前は重めにポジションを取らない。様子見はできるけど、頭（上）に来たらダメ。みんなは、この下げは「バリュエーションの切り下げ（殺し）」なのか、それともロジック自体が本当に変わったのか？コメント欄で話そう。 #美股 #财报 #半导体 #BTC

個人的な観察であり、投資助言ではありません。