最近またDuskを掘り下げていて、同じことを考え続けています。RWAの世界にいる人たちはみんな、資産をオンチェーンに載せることに夢中です。まるでそれが本当の課題かのように。でも、正直それは違います。債券や株式をトークン化するのは、単に記録を別のデータベースに移すだけです。本当のボトルネックは、それを法的に誰が保有できるのかです。

そこでDuskは、多くのチェーンが見落としていることをやっています。投資家の適格性をプロトコル自体に組み込むことで、後からつぎはぎするのではなく、KYCや譲渡ルールがネイティブに強制されます。地味に聞こえますが、だからこそほとんどのトークン化された有価証券が前に進みません。機関投資家は、どこかの無名のウォレットに行き着く可能性がある資産を保有できないからです。入場時にID確認のない証券取引所を運営するようなもの。面白い発想ですが、現実のお金には完全に使えません。

ただ、トレードオフについては正直に言います。基盤レイヤーでのコンプライアンスは、資格情報を承認する相手を信頼することになります。これは言葉にするかどうかに関わらず、中央集権です。そして、適格な投資家のプールが小さいままだと、流動性はすぐに薄くなります。取引されない準拠資産は、結局「高価なPDF」です。

それでも、これは選ぶべき戦いだと思っています。

では、RWAの長期でより重要なのは何でしょう？

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