私は TermMax の「Roll to Morpho」フローについて読んだとき、あることに気づいて、とても腑に落ちました。
TermMax の固定金利市場には満期日があり、借り手が詰まるのはだいたいそこです――全額返済するか、あるいは新たなクレジットを必死に探すか。TermMax は、満期が来る前に、借り手が自分の債務を直接 Morpho の変動金利市場へ移行できるようにすることで、この「出口」の問題を解決しています。強制清算も、パニックもありません。

ここで本当に賢いと感じたのは、双方向のメリットです。出し手の遊休資本（未約定の注文に滞留しているもの、または満期後の待機により眠っているもの）が、単にそこに置かれているのではなく、Morpho を通じて運用されます。そして TermMax の金庫（vault）から Morpho へ繋がるこのルートは、固定金利と変動金利の DeFi のあいだに自然な資本ブリッジを作るものです。多くの貸付プロトコルは、そこまで踏み込んだ試みはしていません。

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