剛見たら、$MINIMAX がまた下がっていて-11%で37.95まで。最低は36.67にも触れてる。

正直、これはあまり意外じゃない。香港株のAIセクターが最近、米国債利回りに苦しめられて息ができない状態で、10年債の利回りも上に押し上げられてる。成長株のバリュエーションがそのまま割引されてしまう。さらにドル高で外資が後退し、MiniMaxみたいな純AI銘柄はただの出金機になって、出来高26.9Mでも売り圧に耐えられていない。

でも別の見方をすると——AIの物語のための資金は遠ざかってはいなくて、もっと安いところで乗りたいだけ。$MINIMAX の現在の時価総額は、モデルの能力に照らすと高くないわけではないが、狂ってもいない。ポイントは、市場がAIの収益化までのサイクルを再評価し直していること。

短期的に36.7の安値を割り込んだら、次のレンジは34〜35。全体として、この調整は基本面の悪化というよりはマクロによる圧縮っぽい。米国債利回りが天井を打てば、AIセクターがいち早く反発するはず。