また上場即頂点の脚本だ。$ZHIPU は今日129.88で、最高156.36から約17ポイントも急落。24時間の出来高は55.5Mにすぎない。この出来高で何を支えられるっていうんだ？

要するに、智谱AIは確かに国内の大規模言語モデルの中では数少ない“勝てる”存在だが、香港株市場がAIに付けている評価ロジックは一言で言うと「吹かし」だ。同期上場の同業を見てみろよ。どれも高値掴み→下落→そのまま3カ月陰り続けるじゃないか。PE（プライベート投資家）のプレミアムはあり得ないほど高く、個人投資家は“受け皿役”として、ゼロサムの殴り合いみたいな銘柄をバリュー投資だと勘違いして抱え込む。

注目の観察ポイントはシンプルだ：127.68の安値が割れたら、次のサポートはだいたい110付近。発行価格あたりの心理的な関門になる。リバウンドで140に届かなければ、基本は弱いレンジ調整。短期で暴力的に引き戻すことには期待するな。

今回の動きは、要するに大口が“仕掛けて見せる”出荷の煙（ミスリード）なのか、あるいは市場がまだ感情的な売り圧を消化しきれていないだけか。連動面では、今夜BTCが反発すれば少しは心理面の支えになるかもしれないが、「大餅」でAI株を救うことは期待しないこと。筋の良し悪しはファンダメンタルズこそが本物の話だ。

新しいニーズ（新参の株厨）は“下がった＝チャンス”と思うかもしれないが、古参はみんな知ってる。こういう銘柄は下げる時に底が見えない。127を見てろ。ブレイクしたら、もう“ごまかして持ちこたえる”みたいな真似はするな。