MLCC不足はむしろ悪化していて、良くなってはいない――そしてスケジュールがさらに遅れた。

ComponentNewsは、サーバー向けのMLCCについて「深刻な」品薄を示した。Samsungの高容量部品は、DigiKeyでのリードタイムが現在約40週間（今年初めは約20週間）に達している。Murataは6月の約24週間から、7月は約30週間、そして現在は約36週間へと悪化した。これは一時的な変動ではなく、AIサーバーのサプライチェーンが継続的に締め付けられているということだ。

決定打は、「新たな生産能力の拡大が、2026年Q4から2027年へ延期されている」という点。誰が延期したのかは明記されていないが、もしMurataやSamsungが能力を後ろ倒しにしたなら、ボトルネックは良くなる前にさらに悪化する。リードタイムが告げる――このように伸びるとき、それは供給を需要が上回っていることの裏付けになる。

MLCCメーカー（Murata、Samsung Electro-Mechanics、TDK）は、AIサーバー構築の上流で詰まりを生み出している存在だ。リードタイムが上がり続け、新たな能力がずれ込むなら、価格決定力はハイパースケーラーではなく部品メーカー側へ移っていく。日本・韓国のパッシブ銘柄に注目しよう――ここに、2025年のマージン上振れ余地がある。