#chinajulyoutputretailinvestmentallmiss 中国最新データが「クリーンな回復」物語の擁護をより難しくしている。
7月の鉱工業生産は4.5%に減速し、 小売売上高は0.6%とわずかに伸びるにとどまり、 固定資産投資は7月までの累計で6.7%減少した。 さらに都市部の失業率も5.2%へと上昇した。
第2四半期のGDPが4.3%であることを加味すると、 パターンはますます「無視できる」とは言いにくくなっている。 国内需要は、 不動産不況で空いた穴をまだ十分に埋められていない。
この影響は中国の外にも及ぶ。 銅、 鉄鉱石、 鉄鋼はいずれも、 追加の需要に関する新たな疑問に直面している。 一方で、 世界のリスク資産――暗号資産を含む――は、 北京の次の一手をうかがっている。
重要なのは、中国が景気刺激策を打てるかどうかではない。
それよりも、 北京が十分に早く動くのかどうか、 そして実際に刺激策が到着する前に、市場がその刺激策を織り込めるのかどうかだ。
これは新たな景気刺激のシグナルなのか、 それとも市場がすでに知っていたことの裏付けにすぎないのか？
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