現在の市場環境は、リスク・レジーム・マップの右上に位置しています——歴史的に戦時中にのみ見られる領域です。

これは通常のボラティリティではありません。構造的なストレスです。

市場がテールリスク（尾部リスク）をベースケースとして織り込むと、ポジショニングは危険になります。多くのポートフォリオは、持続するレジームの極端な局面に備えて設計されていません。

標準的な60/40を運用している、あるいはヘッジなしでモメンタムを追いかけている場合、きれいに解消されない局面にさらされています。