TermMax デュアル投資：その高いAPYは実際に何のために支払われているの？
高いAPYは常に「ご褒美」とは限りません。時には、それは単に、義務（リスク）を引き受ける対価としての市場価格であるだけです。
TermMax デュアル投資では、画面に表示されたAPYの高さではなく、その利回りがどこから来ているのかが重要です。TermMax Alphaでは、ロング／ショートのユーザーがオプションのような構造を購入し、前もってプレミアムを支払います。デュアル投資はその反対側に位置し、流動性を提供し、経済的にはオプションの売り手のように振る舞います。購入者が支払うプレミアムが、流動性提供者の利回りの源泉になります。
わかりやすい例を見てみましょう。仮に、1,000 USDTを、トークンXに連動したバル ト（埋め込み型ファンド）へ預けるとします。ストライク価格が10 USDTだとします。満期時に決済条件が発動されないなら、USDTを受け取り、対応する利回りとともに返ってくる可能性があります。しかし、条件が発動されるなら、あなたのUSDTはあらかじめ定められたストライク価格でトークンXに変換されるかもしれません。
ここでAPYが「本当の取引上の代償」を隠すことがあります。もしXが6 USDTまで急落した場合、10 USDTでの変換により、受け取る資産の価値が元のUSDTの金額を大きく下回ってしまう可能性があります。プレミアムは、そのリスクを受け入れるための補償であり、無料の利益ではありません。
もう一つの制約は流動性です。バル トに十分な流動性がない場合、ユーザーはUSDTまたは変換された資産を引き出すまで満期を待つ必要があるかもしれません。
だから、デュアル投資の見方はシンプルです。最初に「APYはいくらか？」と聞かないでください。こう考えるのです。「プレミアムがなければ、ストライク価格でこの資産を買う意志があるか？」答えが「いいえ」なら、高いAPYは単に、取引上の代償をより魅力的に見せているだけの可能性があります。
@TermMax #TermMax $TUT $GPS $ACE
高いAPYは常に「ご褒美」とは限りません。時には、それは単に、義務（リスク）を引き受ける対価としての市場価格であるだけです。
TermMax デュアル投資では、画面に表示されたAPYの高さではなく、その利回りがどこから来ているのかが重要です。TermMax Alphaでは、ロング／ショートのユーザーがオプションのような構造を購入し、前もってプレミアムを支払います。デュアル投資はその反対側に位置し、流動性を提供し、経済的にはオプションの売り手のように振る舞います。購入者が支払うプレミアムが、流動性提供者の利回りの源泉になります。
わかりやすい例を見てみましょう。仮に、1,000 USDTを、トークンXに連動したバル ト（埋め込み型ファンド）へ預けるとします。ストライク価格が10 USDTだとします。満期時に決済条件が発動されないなら、USDTを受け取り、対応する利回りとともに返ってくる可能性があります。しかし、条件が発動されるなら、あなたのUSDTはあらかじめ定められたストライク価格でトークンXに変換されるかもしれません。
ここでAPYが「本当の取引上の代償」を隠すことがあります。もしXが6 USDTまで急落した場合、10 USDTでの変換により、受け取る資産の価値が元のUSDTの金額を大きく下回ってしまう可能性があります。プレミアムは、そのリスクを受け入れるための補償であり、無料の利益ではありません。
もう一つの制約は流動性です。バル トに十分な流動性がない場合、ユーザーはUSDTまたは変換された資産を引き出すまで満期を待つ必要があるかもしれません。
だから、デュアル投資の見方はシンプルです。最初に「APYはいくらか？」と聞かないでください。こう考えるのです。「プレミアムがなければ、ストライク価格でこの資産を買う意志があるか？」答えが「いいえ」なら、高いAPYは単に、取引上の代償をより魅力的に見せているだけの可能性があります。
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