#termmax @TermMax 私が立ち止まった理由は、TermMaxが「利息」を単にローンに付随する数字として扱っていないからです。

@TermMaxでは、借り手が担保としてGearing Token（GT）をロックし、満期時に返済する債務に等しいFixed-Rate Token（FT）を発行します。FTは元本部分と利息部分に分割されます。利息部分はXTと交換され、元本部分とXTは借り入れた資産を取得するために使われます。

それによって、私の理解する$TMXが解決しようとしている問題の捉え方が変わりました。#TermMaxの有用な部分は、単に「固定金利」であるだけではありません。将来の返済義務が、定められた満期を持つトークン化されたポジションになります。FTは満期前にも取引できるため、固定期間の請求そのものが、市場で流通し得ます。単にレンディング・ダッシュボードの入力番号で終わるわけではありません。

私にとって変わったのは、「金利の確実性」と「債務の柔軟性」を切り分けて考えるようになった点です。固定された義務であっても、取引可能な資産になり得ます。

次に注目したいのは、満期前の実際のセカンダリーFTの取引です。借り手や貸し手が、その市場を使って満期までただ保有するだけでなく、ポジションを調整しているのかどうかです。