DeFiにおいて見落とされやすい問題の1つ：変動金利もまたリスクである
最近 @TermMax を見ていて、ふとかなり面白い問題を思いつきました。
私たちは普段 Aave や Morpho で USDC や ETH を借りますが、まず最初に確認するのは通常、担保率、LTV、清算ラインです。
しかし、ずっと変わっているものがあります——借入金利です。
今日お金を借りるとき、利率4%なら気分的にも楽だと思うかもしれません。でも30日後はどうでしょう？ 市場が変わって利率が7%、8%に跳ね上がったら、もともと計算していた収益余地が一気に消えてしまうかもしれません。
特にレバレッジをかけたり裁定取引のような戦略をやっている場合、これは本当に怖いです。
なぜなら、あなたがどれだけ稼げるかは別の話で、借りたお金に対して結局いくら払う必要があるかはまた別の話だからです。
だから今は、固定金利の意義は「金利が必ずもっと低い」ということではなく、少なくとも自分がこのお金を借りるのがいつまでで、結局いくら支払うことになるのかを知れることだ、と思うようになりました。
TermMaxが面白いのはまさにここです。
単に変動金利を固定金利に置き換えるだけではなく、Maturity（満期までの期間）も市場に組み込み、Debt Token、Collateral Token、Maturity を通じて期限制の市場を作っているのです。
つまり、DeFiの融資に以前はよく見落とされてきたもの——時間——を付け加えたということです。
昔は「借りたらすぐ返す」「利率はずっと変動」といったスタイルがより一般的でした。TermMaxは、借入を明確な期限と、明確なコストを持つ資金調達にしようとしているわけです。
この発想はなかなか興味深いと思います。
なぜならDeFiでは、私たちはずっと利回り、清算、レバレッジについて議論していますが、あまり真剣に話されないことがあるからです。
「この負債は、前もって分かるのか——結局どれくらい自分のお金を持っていくのか？」
固定金利の本当の価値は、おそらくここにあります。
#TermMax
TermMax固定金利の最大の価値は何ですか？