昨夜、真夜中のすぐ近くに@TermMax をもう一度開いてしまいました…5分だけ調べて寝ようと思ったのに、割り算に引っかかって動けなくなりました。
31.25M USDのTVL、27.22M USDのアクティブローン。
27.22 / 31.25 = ほぼ87%。
その数字はコーヒー以上に目を覚まさせてくれました。
固定金利のマーケットだと、資本がダッシュボードに「きれいに」置かれているのが好きじゃありません。TVLのほぼ87%がアクティブローンになるなら、資本効率（Capital Efficiency）で語れる材料が出てきます。
でも調べれば調べるほど、何かがずっと気になって…
TVLの98.3%はまだイーサリアム上で、約30.72M USDです。
Morpho、Aave、Venus、Pendleはすでにプロトコル統合、Keyrockは機関参加…ならマルチチェーン・エコシステムは、本当に資本流入を生んでいるのか？ それともルートを増やしただけでしょうか？
正直、ここで行き詰まりました。
登録ウォレット150万、DAU 9万。数字としては大きいけれど、インセンティブが薄くなると活動が膨らんで、そして縮む可能性があります。
なのでウォレット数は数えたくありません。
借入需要が戻ってくるのか、貸し手が流動性提供を継続するのか、市場の厚み（Market Depth）は深くなるのか、流動性はイーサリアムから離れていくのか——それを見たいんです。
30日間のプロトコル収益は約19.9K USD。
19.9K / 27.22M アクティブローンは、30日で見るとわずか約0.073%… 実利用は痕跡を残す一方で、利用から収益への道筋はまだ細い。
だからこそ、@TermMax はTGE 25.08.2026に向けて見ておく価値があります。
もしTGE後にユーザー継続が保たれ、キャンペーン報酬よりも固定金利の需要によって借り手が戻ってくる。そしてエコシステムのパートナーシップがEVMチェーンをまたいで資産を引っ張ってくるなら、話は変わります。
私にとって、最強のプロトコルは「一番多くの来訪者を集める場所」ではありません。
報酬が小さくなっても、人が二度目、三度目…と、戻って選ぶ場所です。
そこで初めてTVLが重みを持ち、プロトコル収益が注目に値し、マルチチェーンはようやくカラフルな地図に見えるだけではなくなります。
25.08.2026の後、TermMaxが本当に成長しているかを知るために、資本効率（Capital Efficiency）、市場の厚み（Market Depth）、それともユーザー継続（User Retention）を見ますか？
#TermMax @TermMax
31.25M USDのTVL、27.22M USDのアクティブローン。
27.22 / 31.25 = ほぼ87%。
その数字はコーヒー以上に目を覚まさせてくれました。
固定金利のマーケットだと、資本がダッシュボードに「きれいに」置かれているのが好きじゃありません。TVLのほぼ87%がアクティブローンになるなら、資本効率（Capital Efficiency）で語れる材料が出てきます。
でも調べれば調べるほど、何かがずっと気になって…
TVLの98.3%はまだイーサリアム上で、約30.72M USDです。
Morpho、Aave、Venus、Pendleはすでにプロトコル統合、Keyrockは機関参加…ならマルチチェーン・エコシステムは、本当に資本流入を生んでいるのか？ それともルートを増やしただけでしょうか？
正直、ここで行き詰まりました。
登録ウォレット150万、DAU 9万。数字としては大きいけれど、インセンティブが薄くなると活動が膨らんで、そして縮む可能性があります。
なのでウォレット数は数えたくありません。
借入需要が戻ってくるのか、貸し手が流動性提供を継続するのか、市場の厚み（Market Depth）は深くなるのか、流動性はイーサリアムから離れていくのか——それを見たいんです。
30日間のプロトコル収益は約19.9K USD。
19.9K / 27.22M アクティブローンは、30日で見るとわずか約0.073%… 実利用は痕跡を残す一方で、利用から収益への道筋はまだ細い。
だからこそ、@TermMax はTGE 25.08.2026に向けて見ておく価値があります。
もしTGE後にユーザー継続が保たれ、キャンペーン報酬よりも固定金利の需要によって借り手が戻ってくる。そしてエコシステムのパートナーシップがEVMチェーンをまたいで資産を引っ張ってくるなら、話は変わります。
私にとって、最強のプロトコルは「一番多くの来訪者を集める場所」ではありません。
報酬が小さくなっても、人が二度目、三度目…と、戻って選ぶ場所です。
そこで初めてTVLが重みを持ち、プロトコル収益が注目に値し、マルチチェーンはようやくカラフルな地図に見えるだけではなくなります。
25.08.2026の後、TermMaxが本当に成長しているかを知るために、資本効率（Capital Efficiency）、市場の厚み（Market Depth）、それともユーザー継続（User Retention）を見ますか？
#TermMax @TermMax