朝鍋で麺を茹でるときに見ていて、ふとDeFiもお湯が沸くのを待つのと同じだと思ったよ。ゆっくりでも問題ないけど、いちど火加減が強くなったり弱くなったりすると一番まずい。最後にはコストすら計算しきれなくなる。昨晩、@TermMax の同じ市場を数回往復して、期限を変えたり金額を変えたりしながら、少しずつ上げていった。見るのは提示価格だけで、急いでサインしない。いちばん直感的なのは、金額が変わると、有効APYとスリッページが本当に一緒に動くこと。$ETH

僕は改めてホワイトペーパーを読み直した。TermMaxは定期債務をFTとXTに分解する。FTは割引で購入され、満期には額面で償還される。XTは利息部分を補うもので、任意のタイミングで「1 FT + 1 XT を合成」すると、1つの債務資産になる。借り手は担保と債務をERC-721形式のGTにまとめる。GTは記念カードではなく、清算されるレバレッジ・ポジションの証明書。借入時に発行されるFTは満期の総負債に対応し、そのうち一部をマーケットメイキングのカーブに沿ってXTに交換し、さらに「元本FT + XT」で、実際に借りた資産を引き出す。手順は少しややこしいけど、良い点は、債務・利息・担保がそれぞれ別々に会計できること。$BTC

僕が特に気にしているのはRange Order。マーケットメイカーは、単に“死んだ”利率を1つ提示するだけじゃない。資金量、金利のレンジ、期間を、区間ごとに連続するカーブとして作る。小さい注文は前半を食い、大きい注文は折れ点をまたいでいくので、自然と利率とスリッページが悪化する。これはオンチェーンの債券ブックであって、みんなが一本の可動な水道管を詰めていく感じではない。最近Binance Wallet Boosterが熱を上げているけど、僕は報酬のためにGTを預金みたいに扱ったりはしない。固定されるのは借入コストであって、担保価格でも、収益でもない。もし本当に乗るなら、まずは小額のFTで厚みを観察する。GTの健全性ファクター、清算ライン、退出時の流動性は、項目を1つでも見落とすと学費を払うことになる。#TermMax #termmax

もしあなたが実際にTermMaxを体験するなら、どの操作を優先して選びますか？