借りたお金で初めて分かった——利率が変わり得るという事実が、どれほど致命的か。\n\n今日は Aave で 3% を借りていても、明日には 15% に跳ね上がるかもしれない。帳尻の利益は、利息に一瞬で食い潰される。TermMax がやっているのは、この道を塞ぐことだ——利率と期間を一度に固定し、満期でのみ決済する。つまり、オンチェーンのゼロクーポン債を買うようなものだ。約束された分だけがきちんと手に入る。\n\nこの「確実性」は、市場によって再評価されつつある。TVL は 1 億ドルを突破し、8 本のチェーンに展開。日次アクティブアドレスは Token Terminal の貸借ランキングで Aave に次ぐ順位で、Morpho でさえ置き去りにしている。1 月には Ondo のトークン化株式を担保として受け入れ、機関投資家が初めて「チケットを売らずに」固定金利の流動性を得られるようになった。8 月 25 日に TMX の TGE が迫っており、XP/AP/MP のポイントはその時点で交換可能。ポイントを貯める窓口は、ますます狭まっている。\n\nMorpho が Midnight のホワイトペーパーを出し、Kamino や Euler も固定金利をロードマップに書き込む頃には、TermMax はすでにその道の先に立っていた。\n#termmax @TermMax