現実世界の融資の大半は固定金利です。住宅ローンは固定ですし、社債も固定です。予算を立てる人にとっては「安さ」よりも「予測可能性」が重要だからです。

しかしオンチェーンでは逆です。AaveやCompoundのようなプロトコルでは、金利は資金プールの利用率に応じて上下します――今日は5%、明日は8%、明後日はまた3%。借り手はコストが分からず、貸し手はリターンが分からず、キャッシュフローをそもそも計画できません。$GPS

@TermMax 補っているのはまさにこの欠落部分です。やっていることはそれほど複雑ではありません。「将来のある期間、ある固定金利」を、ロックできる形に変えることで、借り手はコストを把握し、貸し手はリターンを把握し、満期日までそれが変わらないようにします。$ACE

この価値は、しばしば「利回りが高いかどうか」にかき消されがちです。固定金利の本当のセールスポイントは、決してより高いことではなく、確実性です。確実性があれば、予算が立てられ、期間のマッチングができ、単発の投機的な判断を、繰り返せる事業運用に変えられます。変動金利を持つのは、方向性に賭けること。固定金利をロックするのは、キャッシュフローを運用すること――実はまったく別の人たちの発想なのです。

ただし、固定金利がより上位というわけではありません。それは単に「不確実性」に値札を付けているだけです。あなたが確実性に払うのは、変動金利との金利差です。金利が下がれば、高利をロックした人は損した気になります。金利が上がれば、ロックしていない人は後悔します。確実性そのものにはコストがあります。それを払うかどうかは、あなたが手元に持っているのが「余剰資金」か「返済が必要なお金」かで決まります。

だから私は、固定金利プロトコルが成り立つかどうかを、提示している年率の高さではなく、さまざまな期間にわたって安定的かつ継続的にロックの選択肢を提供できるかで判断します。ある人が、どの時点でも「自分が欲しい期限」を見つけられるときに限って、固定金利は本当に定着したと言えます。単に、人を衝動的に注文させるだけの利回り入口がもう一つ増えただけではいけない。#termmax