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追加で50万VNDを待つ価値は本当にあるのでしょうか？
友人に1,000万VNDを貸したのですが、今日「全額がほしければ、せいぜい950万VNDしか用意できない。来月まで待ってほしい」と言われました。今すぐ現金が必要なのに、タイミングが最悪です。TermMaxでFTについて読んでみると、これはほぼそのままTermMaxが値付けしている種類のトレードオフだと気づきました。

TermMaxでは、FTは現在額面を下回る価格で取引されていても、満期時には額面で償還できます。たとえばFTが今0.80ドルで取引され、後で1ドルで償還されるなら、その差が固定のリターンです。どちらも1ドルでも、日付が違えば価値が違う。TermMaxは、将来受け取るだけのお金に対して“今日の値段”をつけているのです。

そのとき、FTは私にとって単なるもう一つのAPR（年率）数ではなくなりました。ここでの固定金利DeFiは、単に金利を固定するだけではなく、「待つことに市場がどれだけの価値をつけるか」を市場に委ねることでもあります。満期はカレンダー上の日付であるだけでなく、価格発見の一部になる。ではTermMaxは金利に値段をつけているのか、それとも“時間そのもの”に値段をつけているのでしょうか？

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