私は @TermMax で最初に注目したのは8月25日のTGEではなく、もっと現実的な問題でした――トークンが発行された後、結局誰が買わなければならないのか？
現時点で公式が確認しているのは総発行枚数10億枚で、XP、AP、MPに対応する報酬はTGE後に受け取りフェーズに入りますが、具体的な配分比率、ロック、ステーキングの詳細はまだ完全には明らかにされていません。そこで少し警戒しています。インセンティブの放出は、明確な「売り圧の源」になり得る一方で、長期の需要側はいまのところそれほどはっきりしていないからです。
さらに、プロトコルそのものを見ると、公式が最近出したデータではTVLが9000万ドル超、日次アクティブ9万超、登録ウォレット150万超です。しかしDefiLlamaが現在集計しているTVLはおよそ3125万ドルで、直近30日間のプロトコル収益は約1.99万ドル、年換算の収益は約31.4万ドル。両者のTVLには統計の切り口の違いがあるかもしれませんが、問題はまさにここにあります――もし将来のトークン評価が高くなったとして、プロトコルの実際の収益と、トークン価値の捕捉がそれに追いつけるのか？
私は「ユーザーが多い」「TVLが高い」「ポイント施策をやっている」だけでトークンに価値があると証明するのはあまり好きではありません。ポイントは受け取り需要を作り出せますが、保有需要までは作れません。トークン経済が本当に走り続けられるかを左右するのは、プロトコルの手数料が回流してくるか、ステーキングが本当に必須なのか、ガバナンス権に実質的な価値があるか、そして新規需要がロック解除を長期的に上回れるかどうかです。
だからこそ、8月25日に私が最も見たいのはオープニング価格ではなく、完全なトークンノミクスです。@TermMax が最終的に、過去のXP、AP、MPをただコインに置き換えるだけに終わり、需要側の構築が同期して行われないなら、TGEは“トークン経済が本格的に始まる”というより、ただのインセンティブ精算に近いものになるでしょう。
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax
現時点で公式が確認しているのは総発行枚数10億枚で、XP、AP、MPに対応する報酬はTGE後に受け取りフェーズに入りますが、具体的な配分比率、ロック、ステーキングの詳細はまだ完全には明らかにされていません。そこで少し警戒しています。インセンティブの放出は、明確な「売り圧の源」になり得る一方で、長期の需要側はいまのところそれほどはっきりしていないからです。
さらに、プロトコルそのものを見ると、公式が最近出したデータではTVLが9000万ドル超、日次アクティブ9万超、登録ウォレット150万超です。しかしDefiLlamaが現在集計しているTVLはおよそ3125万ドルで、直近30日間のプロトコル収益は約1.99万ドル、年換算の収益は約31.4万ドル。両者のTVLには統計の切り口の違いがあるかもしれませんが、問題はまさにここにあります――もし将来のトークン評価が高くなったとして、プロトコルの実際の収益と、トークン価値の捕捉がそれに追いつけるのか？
私は「ユーザーが多い」「TVLが高い」「ポイント施策をやっている」だけでトークンに価値があると証明するのはあまり好きではありません。ポイントは受け取り需要を作り出せますが、保有需要までは作れません。トークン経済が本当に走り続けられるかを左右するのは、プロトコルの手数料が回流してくるか、ステーキングが本当に必須なのか、ガバナンス権に実質的な価値があるか、そして新規需要がロック解除を長期的に上回れるかどうかです。
だからこそ、8月25日に私が最も見たいのはオープニング価格ではなく、完全なトークンノミクスです。@TermMax が最終的に、過去のXP、AP、MPをただコインに置き換えるだけに終わり、需要側の構築が同期して行われないなら、TGEは“トークン経済が本格的に始まる”というより、ただのインセンティブ精算に近いものになるでしょう。
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax
