#termmax TermMax とはいえ、完全に遊べないわけではありませんが、確かに万人向けのツールではありません。もしあなたの手元に PT 資産があり、そもそも満期までの運用益を固定したいのであれば、流動性を借り入れる用途で使う方が、固定コストの方がむしろコントロールしやすいです。このタイプのユーザーには、TermMax での実際のシーンがあります。
たとえば、あなたが特定の期の PT を保有していて、本来 30 日分を満額で取りたいとします。このとき担保として使い、TermMax 上で USDT を借りて資金繰りを行う。途中で途中解約しないことを確実にできるなら、ページ上の固定金利はかなり現実的です。FT を買い戻す必要もなく、セカンダリープールの価格変動によるペナルティも受けません。
もう一つのケースはデュレーション（残存期間）のマッチングです。たとえば、30 日後に返済が必要な資金があるが、今は短期のつなぎに過ぎない。借入の期間を同じく 30 日に設定し、途中で決済せず、頻繁にロールしない。最後まできっちり握り続ける、このように規律をもった運用をすれば、TermMax の固定金利の優位性が活きてきます。
ただし問題は、多くの個人投資家の資金は柔軟性が高いことです。今日は借りたが、数日後にリバランスしたくなったり、市場のホットな話題を見てすぐに乗り換えたくなったりする。そういうとき、TermMax の早期退出ペナルティと FT の価格変動が、コストをコントロール不能にしてしまいます。だから自分の保有耐性を過大評価しないでください。
まとめると、TermMax はデュレーションを厳密にマッチングし、途中で決して退出しない規律型のプレイヤーにより適しています。もし早く出入りするスタイルなら、あるいは資金規模自体がそれほど大きくないなら、素直に Aave のような変動金利プロトコルを使った方が安心です。
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