TermMaxは今週TGEの日付を延期し、TMXトークンの生成は8月25日に設定されました。みんながトークンの話で持ちきりの一方で、私は別のことに引っかかってしまいました。つまり、この仕組みで貸し出しを行うと普通のプールと何が実際に違うのか、という点です。TermMax $TMX #TermMax @TermMaxFi は、利用率カーブで利回りが決まるAave風の共有プールを動かしているわけではありません。各ポジションを3つの別トークン—FT、XT、GT—に分割し、キュレーターが実際の注文板のようにレンジ注文を出して債務を価格付けできるようにしています。
少しの間、それを見ていました。Aaveでは、プールに預けると、誰がどれだけ借りているかに基づいてアルゴリズムが得られる利回りを決めます。一方TermMaxでは、キュレーターが価格を直接提示し、FTは満期前にゼロクーポン債のようなディスカウントで取引されます。そして、あなたが受け取る「利率」は、マッチしたレンジ注文の価格そのものです。DefiLlamaによれば、現在アクティブな貸付はおよそ$29〜30Mで、チームがTGE前に挙げている「1日あたりの9万人超（>90k）」のユーザー規模に比べれば小さいですが、ここで本当に変わっているのはボリュームではなく仕組みそのものです。
なんだか、貸し借りが計算式ではなく、市場になったように感じます。平均的な預金者にとって良いのか、それともキュレーター枠を運営している側にとって都合が良いだけなのかは、正直まだ分かりません。
キュレーターが価格を付ける貸付は、本当に長期的に貸し手により良い結果をもたらすのか。それとも、レンジ注文を管理している側に情報優位性を移すだけなのか。#TermMax @TermMax