$CAKE のホルダー数が異常——1,870,000件超のアドレス数が、$LDO、$MKR、$PENDLE、$AAVEを合算したものを上回る。誰も見ていない。
ホルダー数上位10のDeFi（2026年8月）：
$CAKE: 1,870,000+
$JUP: 827,000
$AERO: 740,342
$UNI: 387,158
$CRV: 274,000
$RAY: 252,476
$AAVE: 201,667
$LDO: 86,060
$MKR: 79,800
$PENDLE: 72,820
$CAKE のリードは近くない——$JUPの2倍、$UNIの5倍、$AAVEの9倍だ。小売（リテール）の分布がここまで広いのは、通常は「初期サイクルでのオンボーディング」か、「複数サイクルを生き残ってユーザーを定着させ続けたプロトコル」のどちらかを示唆する。
上位3位に $JUP と $AERO が入っているのは納得できる——ソラナとBaseが2024〜2025年に新たなお金を引き込んだ。$UNI も依然として強いが、新しめのDEXとの差は縮まりつつある。
$CRV 以降は、ホルダー数が急速に圧縮される。$AAVE、$LDO、$MKR、$PENDLEはブルーチップだが、集中している——ウォレット数が少なく、おそらく平均保有額が高い。
ここから分かること：$CAKE はマス（大衆）分布だ。つまり「底堅い需要」もあり得るし、「大量の小さなゾンビウォレット」もあり得る。プロトコルがまだ開発を続けていてTVLが安定しているなら、そのホルダーベースは堀（モート）になる。停滞しているなら、ただのレガシー（古い資産）だ。
次のアルト・ローテーションで $CAKE がどう動くか見てほしい。このホルダーベースで買いが入れば、動きは速い。入らなければ、遺物だ。いずれにせよ、数字はまだ死んでいないと言っている。
ホルダー数上位10のDeFi（2026年8月）：
$CAKE: 1,870,000+
$JUP: 827,000
$AERO: 740,342
$UNI: 387,158
$CRV: 274,000
$RAY: 252,476
$AAVE: 201,667
$LDO: 86,060
$MKR: 79,800
$PENDLE: 72,820
$CAKE のリードは近くない——$JUPの2倍、$UNIの5倍、$AAVEの9倍だ。小売（リテール）の分布がここまで広いのは、通常は「初期サイクルでのオンボーディング」か、「複数サイクルを生き残ってユーザーを定着させ続けたプロトコル」のどちらかを示唆する。
上位3位に $JUP と $AERO が入っているのは納得できる——ソラナとBaseが2024〜2025年に新たなお金を引き込んだ。$UNI も依然として強いが、新しめのDEXとの差は縮まりつつある。
$CRV 以降は、ホルダー数が急速に圧縮される。$AAVE、$LDO、$MKR、$PENDLEはブルーチップだが、集中している——ウォレット数が少なく、おそらく平均保有額が高い。
ここから分かること：$CAKE はマス（大衆）分布だ。つまり「底堅い需要」もあり得るし、「大量の小さなゾンビウォレット」もあり得る。プロトコルがまだ開発を続けていてTVLが安定しているなら、そのホルダーベースは堀（モート）になる。停滞しているなら、ただのレガシー（古い資産）だ。
次のアルト・ローテーションで $CAKE がどう動くか見てほしい。このホルダーベースで買いが入れば、動きは速い。入らなければ、遺物だ。いずれにせよ、数字はまだ死んでいないと言っている。