DeFiで「より良い資本効率」について人が話しているのを聞くと、私は別の質問をする必要があると学びました：

実際に、私たちはどんなリスクを管理しやすくしているのでしょうか？

それが、私がTermMaxをより詳しく見てみようと思った理由です。

固定金利の借り入れと貸し付けは、派手なDeFiの物語ではありません。でもだからこそ、私はそれに面白さを感じています。変動金利は、当初の論点が変わるよりも速く、ポジションの経済性を変えてしまうのを見てきました。取引はある週には手頃に見えても、借入コストが逆に動くだけで、急に高くつくことがあります。

TermMaxが興味深いのは、その部分をより予測可能にしようとしている点です。さらに、レバレッジとオプションを同じ枠組みに取り込もうとしています。とはいえ、予測可能な金利が「予測可能なDeFi」と混同されるべきではないと思っています。

担保はまだ下落し得ます。流動性もまだ消え得ます。そして固定の満期は、市場が間違った方向に動いたときに居心地の悪いものになり得ます。

だから私は、それを解決策だと呼ぶ準備ができていません。

実際の市場環境で試される前に、多くのプロトコルが筋が通っているように聞こえるのを見てきました。私にとって面白いのは、TermMaxが不確実性を取り除くかどうかではありません。

その不確実性の一部を定義することで、残りのポジションの管理がしやすくなるかどうかです。

もしそれが、単にリスクを別の場所に移すだけではなく、それを実現できるのなら、設計はもっと深く注目されるべきだと私は思います。

#termmax @TermMax