TermMaxは単に貸し出しの話ではない

今日はDefiLlama上でTermMaxの手数料データを1時間ほど調べていて、ある数字が気になりました。BSquaredチェーンでは、直近30日間の手数料が$2,999、直近7日間の手数料も$2,999となっています。同じ数字が両方の期間で使われています。これは単なる丸めの偶然ではなく、BSquaredの月間プロトコル収益のほぼすべてが先週のうちに入金されたことを示唆しており、日々の安定的な利用というよりは、活動が1か所に集中した期間があったように見えます。

それをEthereumと比べると、TermMaxの主要チェーン（TVLの98%超）では、30日間の手数料が$15.6Kある一方で、直近7日間の手数料は$3.80だけです。今週はEthereumの活動がほぼ止まっているのに対し、BSquaredは逆の動きをしています。

DefiLlamaは、プロトコルのトレジャリー・コントラクトへのTransferイベントを通じてTermMaxの手数料を追跡しているため、これは推測ではなく確認可能です。ただしアダプターは、どのウォレットが、あるいはどの具体的なローンがそれを引き起こしたのかまでは公開していません。

確認できない点：それが1件の大きな借り手／清算イベントだったのか、偶然重なった複数の小さなイベントだったのかです。データは「原因」を示すのではなく、「変化が起きた」ことを示しています。

今週の出来事が何だったのか分かるほど、BSquaredのデプロイを誰かが綿密に監視しているのでしょうか？ txレベルの見方をしている人はいますか？

上の棒グラフが示している通り、注目すべき点はここです。BSquaredの30日間と7日間の手数料合計がほぼ同一である一方、Ethereumの7日間の数字は30日間のほんの一部です。さらに、各チェーンでの活動のタイミングはかなり違って見えるのに、EthereumはいまだにTermMaxのTVLの大部分を保持しています。

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