4400ドルの金（ゴールド）、あなたは追いかけますか？
まず表面から：5500から4000まで下落するのに半年かかりましたが、金は4000から4400へ反発するのにたった1か月でした。
では過去1週間、何が起きたのでしょう？米国の7月小売売上高が予想外に0.6%低下し、消費者信頼感は3か月ぶりに悪化。経済指標全体が弱含みとなりました。市場の「9月利上げ」への見方は55%から33%へ急落。ドルが弱くなり、金はそのまま恩恵を受けました。
第一件：インフレが落ち着いてきたのに、金は下がらない。
7月の米CPIは前年比3.4%（前回3.5%）。コアCPIは前年比2.5%（前回2.6%）。PPIは前年比4.7%（前回5.5%）。連続2か月で鈍化し、市場は「FRBは9月におそらく様子見」と即解釈。
インフレは下がり、利上げ確率は下がり、ドルは弱くなった——金が上がらないなら、理屈に合いません。
第二件：ホルムズ海峡こそ、真の“金の触媒”。
米・イランの60日間の停戦協定が今日期限を迎えますが、双方に交渉の兆しはありません。
海峡の1日平均通航量は、紛争前の130隻から13隻へ急落。90%減です。複数のタンカーが攻撃を受け、便の一部では衛星応答器をオフにしてこっそり通過しているとのこと。
原油価格が一気に跳ね上がれば、インフレは再び勢いを取り戻し、FRBはますます利下げに踏み切れません。でも金は？地政学が荒れるほど、ヘッジ需要は強まる。ホルムズの対峙が1日増えるごとに、金にはもう一段の支えが積み上がるのです。
第三件：中央銀行が狂ったように買っている——これがいちばん固い下支え
世界金（ゴールド）協会のQ2レポート：世界の中央銀行の純買いは289トン、前年比62%増で、過去4年で最高の四半期の買い越しとなりました。上半期の世界の金需要（総額）は3800億ドルで、史上最高。
中国の中央銀行は20か月連続で買い増し。ポーランドなどの新興市場も買い集めています。
回答した中央銀行の45%が、今後1年も金の準備を増やし続ける見通しだと予想。
運用戦略
短期勢：
押し目4370-4380で少額買い（ロング）、損切り4350、目標4420-4450。堅実派は4320-4350の強いサポート帯で再エントリー、損切り4280-4300、目標4450-4500+。日足終値で4450を上回って定着したら追随してロング、損切り4420、目標4550-4600。
スイング勢：
4400で踏みとどまり、4450をブレイクしたら保有して底値のポジションを維持。週足の目標4600-4800、損切りは4300まで引き上げ。
長期信奉者：
4300以下で分割建て。世界の中央銀行が買っているなら、あなたも買うかどうか？年末目標5200。賭けるのは、利下げサイクルの再始動＋ドル離れ加速です。
まず表面から：5500から4000まで下落するのに半年かかりましたが、金は4000から4400へ反発するのにたった1か月でした。
では過去1週間、何が起きたのでしょう？米国の7月小売売上高が予想外に0.6%低下し、消費者信頼感は3か月ぶりに悪化。経済指標全体が弱含みとなりました。市場の「9月利上げ」への見方は55%から33%へ急落。ドルが弱くなり、金はそのまま恩恵を受けました。
第一件：インフレが落ち着いてきたのに、金は下がらない。
7月の米CPIは前年比3.4%（前回3.5%）。コアCPIは前年比2.5%（前回2.6%）。PPIは前年比4.7%（前回5.5%）。連続2か月で鈍化し、市場は「FRBは9月におそらく様子見」と即解釈。
インフレは下がり、利上げ確率は下がり、ドルは弱くなった——金が上がらないなら、理屈に合いません。
第二件：ホルムズ海峡こそ、真の“金の触媒”。
米・イランの60日間の停戦協定が今日期限を迎えますが、双方に交渉の兆しはありません。
海峡の1日平均通航量は、紛争前の130隻から13隻へ急落。90%減です。複数のタンカーが攻撃を受け、便の一部では衛星応答器をオフにしてこっそり通過しているとのこと。
原油価格が一気に跳ね上がれば、インフレは再び勢いを取り戻し、FRBはますます利下げに踏み切れません。でも金は？地政学が荒れるほど、ヘッジ需要は強まる。ホルムズの対峙が1日増えるごとに、金にはもう一段の支えが積み上がるのです。
第三件：中央銀行が狂ったように買っている——これがいちばん固い下支え
世界金（ゴールド）協会のQ2レポート：世界の中央銀行の純買いは289トン、前年比62%増で、過去4年で最高の四半期の買い越しとなりました。上半期の世界の金需要（総額）は3800億ドルで、史上最高。
中国の中央銀行は20か月連続で買い増し。ポーランドなどの新興市場も買い集めています。
回答した中央銀行の45%が、今後1年も金の準備を増やし続ける見通しだと予想。
運用戦略
短期勢：
押し目4370-4380で少額買い（ロング）、損切り4350、目標4420-4450。堅実派は4320-4350の強いサポート帯で再エントリー、損切り4280-4300、目標4450-4500+。日足終値で4450を上回って定着したら追随してロング、損切り4420、目標4550-4600。
スイング勢：
4400で踏みとどまり、4450をブレイクしたら保有して底値のポジションを維持。週足の目標4600-4800、損切りは4300まで引き上げ。
長期信奉者：
4300以下で分割建て。世界の中央銀行が買っているなら、あなたも買うかどうか？年末目標5200。賭けるのは、利下げサイクルの再始動＋ドル離れ加速です。