誰も適切に答えていない質問で、誰かに答えてもらいたいです。
今日は土曜日です。米国市場は休場です。基礎となる株（アンダーライング）は月曜日まで売買も、ヘッジも、借り入れもできません。それでもbStockの注文板は稼働していて、約定できます。
では、私の取引の相手は誰なのでしょう？
相手は、別の40時間の間、そのアンダーライングで相殺できないポジションを持ってしまっています。これは相手にとって“自由な取引”ではありません。私の注文が成立するために、誰かが実際の週末リスクを抱えているのです。そのコストはどこからともなく出てくるわけではなく、より広いスプレッドとして現れるか、あるいは株が前回終値をつけた地点からさらに価格がドリフトする形で現れます。
そして実務的な話に進みます。Binanceが、bStockが米国市場時間外の株式連動（エクイティ連動）出来高の58%を占めると報告しており、しかも単発の週末で$2Bだったのなら、誰かが倉庫のように抱えているリスクの規模は本当に大きいです。マーケットメイキングが小口（リテール）の会話が想定する以上にずっと高度なのか、それとも週末の価格変動が人々が思っている以上に重要な役割を果たしているのか、どちらかです。
私はどちらか分かりません。答えを作り出すよりは、そう言いたいです。
ただし、分かったこと（行動上の結論）はどちらでも同じです。$TSLAB の週末約定は、月曜日の寄り付きではありません。それをそう扱うと、いずれ必ず損をします。サイズはそれに応じて調整してください。
この場のオフアワー流動性構造を実際に理解している人がいれば、ぜひその内容を読みたいです。
地域ごとの更新：@BinanceCIS
#bStocksCIS
今日は土曜日です。米国市場は休場です。基礎となる株（アンダーライング）は月曜日まで売買も、ヘッジも、借り入れもできません。それでもbStockの注文板は稼働していて、約定できます。
では、私の取引の相手は誰なのでしょう？
相手は、別の40時間の間、そのアンダーライングで相殺できないポジションを持ってしまっています。これは相手にとって“自由な取引”ではありません。私の注文が成立するために、誰かが実際の週末リスクを抱えているのです。そのコストはどこからともなく出てくるわけではなく、より広いスプレッドとして現れるか、あるいは株が前回終値をつけた地点からさらに価格がドリフトする形で現れます。
そして実務的な話に進みます。Binanceが、bStockが米国市場時間外の株式連動（エクイティ連動）出来高の58%を占めると報告しており、しかも単発の週末で$2Bだったのなら、誰かが倉庫のように抱えているリスクの規模は本当に大きいです。マーケットメイキングが小口（リテール）の会話が想定する以上にずっと高度なのか、それとも週末の価格変動が人々が思っている以上に重要な役割を果たしているのか、どちらかです。
私はどちらか分かりません。答えを作り出すよりは、そう言いたいです。
ただし、分かったこと（行動上の結論）はどちらでも同じです。$TSLAB の週末約定は、月曜日の寄り付きではありません。それをそう扱うと、いずれ必ず損をします。サイズはそれに応じて調整してください。
この場のオフアワー流動性構造を実際に理解している人がいれば、ぜひその内容を読みたいです。
地域ごとの更新：@BinanceCIS
#bStocksCIS
