8月12日までの週において、世界の株式型ファンドは純流入186.2億ドルとなり、第12週連続で資金を集めています。累計の流入額はすでに2375.7億ドルに達しました。

資金流入の主な原動力は、米連邦準備制度（FRB）の利上げ見通しが落ち着いてきたことです。7月の雇用統計（非農業部門雇用者数）の予想外の結果、インフレ鈍化、PPIの前月比が横ばいという3つの要因が重なり、市場の9月利上げ観測への賭けが大幅に後退しました。企業決算が堅調だったことも、リスク選好をさらに押し上げています。

しかし、資金はBTCに流れるどころか、むしろ加速して逃げています。

資金の流れには明確な構造的な分化が見られます。欧州株式ファンドは1週間で135億ドル流入し、米国株式ファンドは25.8億ドル流入。金および貴金属ファンドは16億ドル流入し、債券ファンドは180億ドル、マネーマーケットファンドは284億ドル流入です。

186億ドルの株式市場への流入は、世界のリスク選好が確かに回復していることを示しています。ただしBTCは除外されており、資金は伝統的な株式・債券・金を選び、暗号資産ではありません。ある機関は、リスク資本がBTCから米国株やAI関連資産へ移っていると指摘しています。

BTCは現在、62000〜64000ドルのレンジで苦戦しており、連日続けて64000ドルを有効に取り戻せていません。この「株は上がるがBTCは追随しない」という構図が続く限り、BTCにトレンドを伴う展開は難しいでしょう。株式や金から暗号資産市場へ資金が回帰するときが、本当の転換シグナルになります。それまでは、BTCは引き続き需給の範囲内で消耗し続けるしかありません。