人々はTermMaxを「金利がふわふわと動くだけの貸付プール」みたいに呼び続けています。ですが、@TermMax のドキュメントを読み返してみると、各マーケットは厳密に3つの要素で定義されています。負債トークン（例ではUSDC）、担保トークン（例ではETH）、そして満期日です。満期（expiry）が働いています。カレンダーの日付で終わるマーケットを選ぶのです。

この設計でいう「固定期間（fixed term）」とはそれを意味します。Squareのスレッドの多くは日付を飛ばしてしまい、「どのマーケットも同じプールで、ステッカー（ラベル）が違うだけ」みたいに語っています。私は、リスク集合に終わりがあるため、この3要素の定義が説得力を持っていると感じます。ドキュメントに明確に書かれていないのは、特定の満期のタイミングで、ほとんど誰も反対側に現れない場合に、マーケットがどう振る舞うのかという点です。$TMXをどう解釈するにせよ、日付付きのマーケットこそが、ここで説明されている商品のことです。

#TermMax #FixedRate