DEXの出来高は現在CEXの24% — 2024年は10%にすら届かなかった。

DEXの成長だけじゃない。CEXの出来高がより速いペースで減っている。

これは構造的な変化だ。小口（リテール）もプロもオンチェーンへ移行している。CEXは自己管理型（セルフカストディ）、より良い価格設定、MEVを意識した実行によって優位性を失っている。

この局面では、ミッドサイクルのDeFiへのローテーションが理にかなっている。Uniswap、Curve、アグリゲーター — すべてが恩恵を受ける。もしまだCEXに100%なら、流動性がどこへ移動しているかを見落としている。

DEX/CEXの比率を見よう。30%超に押し上げられれば、新しいレジームに入った確認になる。それに応じてポジションを調整して。